미국과 중국의 패권 다툼에 금융은 포함 안 될까

부채로 성장한 세계 2위 중국이 외화예금 지준율을 200bp(2%p) 인하하며 위안화 '환율' 방어에 나섰다는데요. 중국 민간 경제매체 재신과 S&P 글로벌은 8월 차이신제조업 PMI(예상 49, 7월 49.2)가 51.1로 '반등'했다고 했습니다.

 

미국과 중국의 패권 분쟁은 무력 충돌이 아닌 경제 전쟁입니다. 미국이 한미일 동맹과 대만까지 반도체를 독점한 이유일 것입니다. '금리를 올려' 금융을 무력화 시키는 게 '음모론'이며 "미국은 오직 경제 지표만 본다"라는 이유는 11.5 대선을 앞두고 '했던 데로' "야, 경제가 망한다"라며 "금리 내려라"는 거죠.

 

주식이 망하는 거지 경제와 나라가 망하는 게 아닌데도 미중 패권 분쟁 자체를 부정한다고 거시경제가 바뀌진 않을 것 같습니다. 게다가 '유동성 회수'도 공급망 회복도 되지 않은 와중에 유동성을 또 풀자는 어처구니 없는 주장데로 금리를 내리면 무슨 일이 벌어질지 의문입니다.

 

미국이 중국을 금융으로 공격했던 사례가 '없었냐?' 그렇지 않습니다. 케네스 로고프 하버드대 교수는 "부채 '수퍼사이클'이 중국을 강타하고 있다"라고 했는데요.

 

미국이 중국을 조준 한게 '바젤 3'였고 핵심은 은행의 건전성 강화였습니다. 그래서 중국 시진핑 주석 정적(政敵)을 후원한 것으로 알려진 '헝다, 완다'와 '비구이위안' 등 부동산 기업들을 파산시켜 부동산을 잡을 수 밖에 없었습니다.

 

벤 버냉키 전 연준 의장은 일본이 디플레이션에 빠졌을 때 일본 정부가 실수한 것이 있다고 했는데요. 디플레이션이라 생각하면 과감하게 제로 금리까지 떨어뜨리고 양적완화를 했다면 위기에서 탈출할 수 있었다는 것입니다.

 

 

그런데 중국 인민은행이 기준금리를 제로 금리로 떨어뜨리고 양적완화를 할 수 있을까요? 방법이 없습니다. 디플레이션이라고 제로 금리로 낮춰 양적완화도 못하는 게 기축통화국 달러처럼 위안화를 찍어내면 베네수엘라처럼 파산이기 때문입니다.

 

그래서 미국이 브릭스, 중동과 아프리카에서 쓸 '위안화, 페트로 위안화'에 민감한 것이겠죠. 1900년대 제국주의 시절에도 제국은 식민지를 무력으로 다스리지 않았고 은행 시스템으로 식민지를 불황에 빠뜨리고 파산시키며 길들였습니다.

 

 

중국 경제가 침체되면 중국에 의존도가 높았던 국가들과 중국에 베팅을 했던 투자자들의 타격은 불가피할 것입니다. 그런 반면에 중국 경제가 반등하면 물가도 반등하고 금리도 반등을 하겠지요. 그래서 '9월을 맞아' 부풀려진 주식시장의 밸류에이션, 치솟은 10년 만기 국채 수익률, 유가 상승과 그로 인한 인플레이션 우려까지 앞에 놓인 경고신호들을 무시하지 말라는 조언이 있습니다.

 

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