아빠찬스

관세, 저유가, 약달러와 암호화폐 4방에 뻗는다

T.B 2025. 6. 2. 08:14

 

최근 사우디와 OPEC+의 행보는 리야드가 다차원적인 석유 정책을 가지고 있습니다. 카자흐스탄과 UAE 문제만 다루는 것이 아닙니다. 트럼프, 셰일가스, 2026-27년 S/D, 그리고 이란의 (잠재적) 복귀까지 다뤄야 합니다. EIA는 미국의 총 액체 원유 생산량을 사상 최고치인 2,081만 배럴/일로 예상합니다(주간 데이터 기준 2,062만 배럴/일보다 약 19만 배럴/일 증가) 'EIA'는 원유 전망을 하향 조정했만 여전히 사상 최고치입니다. '천연가스'(NGL) 전망은 상향 조정했습니다. 수요 측면에서는 큰 변화가 없습니다.

 

 

 

미국의 총 '원유 수요'는 월간 데이터 기준으로 1,995만 배럴/일로 소폭 상승했습니다. 주간 데이터 기준 1,997만 배럴/일보다 약 1만 6천 배럴/일 더 높습니다. 휘발유와 경유는 소폭 상승했고, 제트 연료는 소폭 하락했습니다. 2024년 초반 부진했던 '기저 효과'가 어느 정도 작용했을 가능성이 있습니다. 하지만 이러한 상황을 고려하고 '퍼미안 분지'에 올해 초 악천후가 있었음에도 불구하고, 미국의 총 원유 생산량은 2024년 1분기보다 2025년 1분기에 약 94만 9천 배럴/일 증가했습니다. 아마 OPEC+가 이 점을 주시하고 있는 것 같습니다.

 

 

카자흐스탄 석유 장관은 OPEC+에서 과도한 '투명성 문제'로 곤경에 처했습니다. 그는 자국의 생산량에 대해 진실을 밝히고, 부정행위를 공개적으로 인정했습니다. 그리고 생산량 유지 의사에 대해서는 거짓말하지 않았습니다. 브룩필드는 미국 콜로니얼 파이프라인을 운영하는 콜로니얼 엔터프라이즈 인수를 위해 약 30억 달러의 '부채'를 조달하고 있습니다. OPEC+ 생산 '정책 회의'를 앞두고, 트럼프 행정부는 금요일, 3월 카자흐스탄의 총 원유 생산량(원유 + '콘덴세이트' + '천연가스')을 2,081만 배럴/일로 수정했습니다. 이는 이전 데이터보다 약 19만 배럴/일 높은 수치입니다.

 

 

 

엑손모빌은 '셰브론과 Hess'를 상대로 한 중재 소송에서 패소하더라도 '가이아나'에 있는 대규모 유전에서 "평소처럼 사업을 운영할 것"이라고 밝혔습니다. 셰브론 CFO Eimear Bonner는 "석유 시장은 '수급 측면'에서 약화되고 있는 것으로 보입니다."라고 말했습니다. 쉐브론과 앙골라 지방 당국은 '심해 석유' 플랫폼 '화재 발생' 후 실종된 근로자를 수색하고 있습니다. 스웨덴 중앙은행(SNB)은 '환경 문제'로 쉐브론에 대한 투자 포트폴리오를 가이드라인 위반으로 간주하여 쉐브론 지분 전체를 매각했습니다.

 

 

 

쉐브론은 유가와 가스 가격 하락으로 이익이 타격을 입으면서 분기 자사주 매입 규모를 전분기 대비 약 30% 축소한 25억~30억 달러로 대폭 줄였습니다. 하지만 자사주 매입 규모는 여전히 회사의 '연간 목표치'인 100억~200억 달러 범위 내에 있습니다. 쉐브론은 미국 내 최대 생산 시설을 운영하는 '퍼미안 분지'에서 약 800명의 직원을 해고할 계획입니다. 이는 트럼프의 무역 전쟁이 그가 지원하겠다고 약속했던 미국 '핵심 산업'에 타격을 주고 있음을 시사합니다.

 

 

 

원유 가격 하락으로 독립 석유 생산업체들이 감산에 나서면서 엑손모빌과 쉐브론은 '퍼미안 분지'의 석유 생산량 증가분을 더 많이 부담하게 될 것으로 예상됩니다. 트럼프 행정부는 쉐브론에 '베네수엘라'에서 필수적인 운영에 대한 최소한의 유지보수를 허용하여 간소화된 라이선스를 '발급'했습니다. 쉐브론은 장비에 대한 최소한의 유지보수만 허용했지만, 제재 대상인 남미 국가에서 석유를 생산하는 것은 금지했습니다.

 

 

엑손모빌은 유가와 최근 유가와 가스 가격 하락에도 불구하고 '저비용 프로젝트' 생산량 증가로 시장 예상치에 부합하는 실적 예상치를 충족하며 자사주 매입 규모를 '유지'했습니다. 단, 3개월 동안 순부채가 소폭 증가했습니다. 엑손모빌 CEO Darren Woods는 유가가 배럴당 50달러로 하락하더라도 자본 배분 계획을 '유지'할 것이라고 밝혔습니다. 엑손모빌은 '마루베니'와 '저탄소 암모니아' 장기 판매 계약을 체결했습니다. 이는 '텍사스주 베이타운' 수소 프로젝트 착공에 중요한 '발판'이 될 것입니다.

 

 

 

엑손모빌과 '셸'이 주도하는 싱가포르의 탄소 포집 프로젝트는 산업 배출 감축 노력의 일환으로 가스 운송 및 저장 사업에 대한 입찰을 추진하고 있습니다. 엑손모빌은 아프리카 최대 석유 생산국이자 생산략 확대를 추진하고 있는 '나이지리아' 심해 유전에 15억 달러를 투자할 계획입니다. 엑손모빌은 프랑스 자회사 에소(Esso)의 지분 82.89%를 프랑스 북대서양 지역에 '매각'하기 위한 단독 협상에 돌입했습니다

 

 

'셸'의 1분기 순이익은 예상치를 상회했지만, '운용 자본' 변동이 일부 원인으로 작용하여 현금 흐름은 부진한 것으로 나타났습니다. 셸은 35억 달러 규모의 신규 자사주 매입을 발표했습니다. 지난 분기와 동일하며, 14분기 연속 30억 달러 이상의 자사주를 매입했습니다. '에코페트롤'은 파트너사 셸이 국내 수요 증가와 수익성 높은 매장량 확보에 베팅하며 3개 해상 블록에서 철수한 후, 콜롬비아 카리브해에서 '천연가스' 시추를 계속할 계획입니다. Cosan과 셸이 공동 소유한 브라질 에탄올 생산 및 연료 유통업체 Raizen은 부채 감축 노력의 일환으로 '사탕수수' 가공 공장 한 곳을 매각하기로 합의했습니다. 셸은 2024년에 '나이지리아'에 53억 4천만 달러의 세금 및 기타 비용을 납부했습니다.

 

 

M&A에서 항상 먼저 나서는 것이 합리적인 것은 아닙니다. 특히 '셸'과 'BP'의 경우는 더욱 그렇습니다. 'EU 국가'들은 셸 기업의 확산을 억제하기 위한 법안의 목표 달성을 위해 EU의 세금 데이터 공유법을 개정할 수 있을지 검토할 것입니다. 행동주의 투자자 '엘리엇'의 압력이 거세지고, 경쟁사 셸이 인수 제안을 검토하고 있으며, 유가가 배럴당 70달러 아래에 머물면서 BP의 전략 재조정이 압박을 받고 있습니다.

 

'Aker BP' CEO Karl Johnny Hersvik은 유가 하락에도 불구하고 2030년 이후 생산량 증대를 목표로 하는 BP의 프로젝트 포트폴리오는 경쟁력을 유지할 것이라고 밝혔습니다. 'BP의 Castrol' 윤활유 사업부 '매각' 소식은 Reliance를 포함한 에너지 기업과 Apollo, Lone Star Funds와 같은 에너지 및 인수합병 기업의 '관심'을 끌고 있습니다. BP는 석유 업계 베테랑인 Dave Hager를 이사회에 임명하여 '화석 연료'에 다시 집중하고 투자자들의 지지를 확보하기 위한 노력을 강화하고 있습니다.

 

 

OPEC의 원유 생산량은 오랫동안 기다려온 증산 계획에도 불구하고 지난달 감소했는데, 이러한 감소의 상당 부분은 트럼프의 베네수엘라 '제재' 임박으로 인한 것이었습니다. OPEC+는 '5월 3일'로 하루 앞당긴 화상회의에서 6월에 하루 '약 40만 배럴'의 추가 증산을 논의했고 원유 생산량을 추가로 늘리기로 '합의'했습니다. 이는 유가 폭락을 심화시킬 가능성이 있습니다. OPEC+가 두 번째 대규모 증산에 합의하면서 추가 공급이 세계적인 공급 과잉으로 이어질 수 있다는 우려를 불러일으켰고, 헤지펀드들은 6개월 만에 '브렌트유'에 대한 낙관론을 가장 낮게 유지했습니다.

 

'석유 및 가스' 주식 투자자들은 이번 주말 OPEC+ 회의에 대한 불안감을 안고 있었으며, 이미 유가가 낮은 상황에서 또 다른 대규모 공급 증가가 있을 것으로 예상하고 있습니다. 시장이 OPEC+의 추가 공급에 대비하면서, 헤지펀드들은 10월 이후 브렌트유에 대한 가장 큰 폭의 '하락 베팅'에 투자했습니다. '카자흐스탄'은 현재로서는 원유 생산량을 감축할 수 없으며, 올해 말에는 계획보다 생산량을 늘리기를 희망한다고 밝혀 OPEC+ 회원국들과의 갈등이 심화되고 있습니다.

 

 

 

'취약'한 세계 시장에 더 많은 원유 공급을 확대할 것으로 예상되는 'OPEC+'는 '올해'와 '내년' 생산량 할당량을 검토한 후, "자발적" 감산을 시행 중인 8개 OPEC+ 회원국은 추가 원유 공급량을 '100만 배럴' 이상 늘리는 방안을 논의하며 7월에 3개월 연속 하루 '41만 1천 배럴'을 증산하기로 '합의'했습니다. 이는 유가 폭락을 초래한 역사적인 정책 전환에 더욱 박차를 가하는 것입니다. 이러한 논의는 회원국 간의 깊은 갈등과 사우디아라비아의 OPEC+에 대한 불만을 시사합니다. OPEC+가 공급 할당량을 확대함에 따라 'UAE'의 주력 원유 거래 활동은 5월에 사상 최고치를 기록했습니다.

 

 

 

항공사부터 화학, 화물 운송 회사, 자동차까지 업계의 '석유 수요'에 좋지 않은 조짐이 나타나고 있습니다. '바이오 연료 의무화'로 팜유 사용이 증가하고 있는 인도네시아는 5월 17일부터 '팜유 수출세'를 7.5%에서 10%로 인상했습니다. 이는 세계 최대 생산국인 인도네시아의 바이오 연료 프로그램 자금 지원 및 재정비 노력을 위한 조치로, 널리 예상됩니다. 말레이시아는 mala hotpot(생고기와 채소를 끓는 냄비에 넣어 조리하는 인기 매콤한 요리)에 사용할 식물성 대체품을 제공함으로써 중국 내 '팜유 시장' 확대를 모색하고 있습니다. 

 

인도네시아 당국이 싱가포르에 본사를 둔 석유 거래 회사들에 연락하여 국영 석유 대기업 PT Pertamina와 관련된 120억 달러 규모의 '부패 수사'의 일환으로 싱가포르에 기반을 둔 '석유 거래상'들에게 회의에 참석할 것을 요청했습니다. 카자흐스탄은 국제 석유 회사들이 제안한 개발 비용이 약 60억 달러로 급증한 후 '카라차가낙' 유전에 '천연가스' 정유 공장을 단독으로 건설하는 방안을 검토하고 있습니다.

 

 

 

은행 대출을 받기 위해 고군분투하는 석유 및 석탄 발행사들은 세계에서 가장 친환경적인 경제권 중 하나에 숨겨진 채권 시장의 잘 알려지지 '않은 곳'으로 눈을 돌리고 있습니다. 앨버타주의 산불 시즌이 맹위를 떨치고 있는 가운데, ★'트럼프 관세'★ 위협으로 캐나다산 원유에 대한 수요 급감이 원유 공급 부족을 야기하고 있습니다. 주요 생산지에 접근 중 석유 및 가스 허브인 앨버타는 2024년 AI 데이터 센터에 전력을 공급하겠다는 야심 찬 계획을 세웠으나 국내 최초의 주요 시스템 중 하나를 구축 중인 'BCE'를 설득하지 못했습니다.

 

 

 

캐나다의 물가상승률은 소비자 탄소세 폐지와 '유가 하락'으로 9월 이후 가장 낮은 수준으로 하락했습니다. 앨버타 오일샌드 지역에서 발생한 산불로 캐나다 원유 생산량의 '약 4%'가 위협받고 있습니다. 캐나다 석유 재벌 Adam Waterous의 'Strathcona Resources'는 30억 달러 규모의 Montney 매각으로 '순수 중질유' 생산업체로 전환하며 ★'오일샌드'★ 생산업체 'MEG Energy' 인수 제안 계획을 발표했습니다. 'Cenovus Energy'의 CEO는 MEG Energy 인수 제안 가능성을 일축하며, 인수보다는 기존 자산 확장에 더 집중하고 있다고 밝혔습니다.

 

 

 

유가 폭락, 재정 적자 확대, 그리고 금리 인하를 주장하는 좌파 지도자들을 언뜻 보기에는 외환 트레이더들이 콜롬비아에 불리하게 베팅하기에 '완벽한 조건'입니다. 페루 '국영 석유' 회사 Petropras는 국제 유가 하락과 최대 정유 공장의 예상치 못한 가동 중단으로 인해 향후 재정 전망치를 하향 조정할 예정입니다. 브라질 '국영 석유' 회사 Petrobras는 무역 전쟁으로 인한 경제적 불확실성과 유가 하락 속에서 예상보다 소폭 낮은 배당금을 승인했습니다. Petrobras CEO Magda Chambriard는 석유 회사가 유가 하락이라는 "어려운" 시나리오를 헤쳐나가기 위해 '긴축 정책'을 펼칠 것이라고 밝혔습니다. 노르웨이 에너지 탐사 기업 Equinor는 브라질 해안에 위치한 Peregrino 석유 및 가스 프로젝트 지분 60%를 35억 달러에 '매각'하기로 합의했습니다.

 

 

 

유럽의 하늘은 코로나19 팬데믹 이전보다 활발해졌으며, 이는 이 지역의 '연료 공급' 정유업체들에게는 호재입니다. 러시아산 원유를 '인도로 운송'하는 복잡한 해상 공급망에 미국의 제재를 받는 유조선이 등장하면서, 수입량이 사상 최고치를 기록하는 가운데 사우디아라비아의 석유 흐름에 대한 입장에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 러시아의 '석유 수출액'은 5월까지 4주 동안 2년 만에 최저치로 떨어졌습니다. 5월 25일 원유 수출 가격이 7주 연속 하락했고 러시아의 5월 '정제 연료 수출량'은 경유와 중유 선적량 증가로 나프타 및 기타 2차 공급원료 연료 공급량 감소분을 상쇄하고도 남을 만큼 3개월 만에 최고치를 기록할 것으로 예상됩니다.

 

 

 

유가 하락으로 사우디아라비아 내 대형 프로젝트 지출 둔화에 대한 우려가 커지면서, 사우디아라비아의 주가는 '전 세계 최악'의 실적을 기록할 것으로 예상됩니다. 세계 최대 석유 수출국인 사우디 '아람코'가 성장 자금 조달과 재무구조 개선을 위해 차입 규모를 늘리고 있다고 Amin Nasser CEO가 밝혔습니다. 이 회사는 이번 주 50억 달러 규모의 채권을 발행했습니다. 사우디아라비아는 '석유 의존'에서 벗어나 경제를 다각화하고 금융 부문을 발전시키기 위해 잠재적 IPO 규모를 확대할 계획입니다.

 

리비아는 약 3개월 전 논란이 된 석유 교환 프로그램을 '종료'한 후 연료 공급업체에 약 10억 달러의 체납금을 쌓았습니다. 리비아 동부 정부는 서부 지역의 경쟁 당국과 연계된 민병대가 '국영 석유' 회사 본사를 습격한 후 항의의 표시로 석유 생산 및 수출을 중단할 수 있다고 밝혔습니다. 리비아 '검찰총장'은 동부 지역 당국이 이 사건에 대응하여 석유 생산 중단을 위협하자 국영 석유 회사 본사를 습격한 혐의로 3명을 구금하도록 명령했습니다.

 

 

 

나미비아는 유휴 우라늄 생산이 재개되고 글로벌 기업들이 석유 탐사 및 친환경 '수소 프로젝트'에 박차를 가함에 따라 2024년 25% 감소했던 외국인 직접투자(FDI)가 올해 회복될 것으로 예상합니다. '수리남'의 정치적 미래는 선거에서 양대 정당이 사실상 동률을 이루면서, 다가오는 석유 호황을 누가 이끌어갈지 결정하기 위한 치열한 연정 협상이 시작되면서 불안정한 상황에 놓였습니다.

 

 

 

IEA의 데이터에 따르면, 글로벌 전기차 판매(순수 배터리 및 플러그인 하이브리드)에서 하이브리드차 판매량은 2024년에 1,700만 대를 돌파하여 전년 대비 25% 이상 증가했습니다. PHEV는 2024년 전체 전기차 판매량의 약 38%를 차지했는데, 이는 2023년 약 31%, 2022년 약 28%에서 증가한 수치입니다. 흥미롭게도 IEA는 2020년대 말까지 전기차의 원유 대체에 대한 기존 입장을 변경했습니다. 작년에는 전 세계 전기차 도입으로 2030년까지 하루 600만 배럴이 절감될 것이라고 밝혔지만, 올해는 같은 기간 동안 하루 500만 배럴이 "이상" 절감될 것이라고 전망하여 '전기차·배터리 캐즘'과 글로벌 경기 둔화를 시사했습니다.

 

 

 

IEA에 따르면, '미국 판매' 성장이 둔화되고 있는 가운데 전기차로 인한 세계 석유 수요 감소는 예상보다 미미한 수준인 것으로 나타났습니다. 텍사스 규제 당국은 미국 최대 규모의 유전에서 '셰일가스' 시추로 인한 유독 폐수가 너무 많이 뿜어져 나와 누출 위험이 있다고 경고했습니다. 이러한 상황은 생산업체들이 식수 오염을 막기 위해 생산량을 줄여야 할 수도 있다는 것을 의미합니다. IEA는 2025년 세계 석유 수요 증가율을 74만 배럴/일, 2026년은 76만 배럴/일로 전망했습니다. 이는 '5월 전망치'인 올해 73만 배럴/일, 내년 69만 배럴/일보다 약간 높은 수치입니다. IEA는 이집트와 나이지리아의 과거 석유 수요를 수정하여 3년간의 세계 석유 재고 증가분을 '모두 없앴다'고 보도했습니다.

 

 

 

트럼프의 최근 중동 방문은 중동 산유국들에게 '큰 승리'가 될 수도 있습니다. 페르시아만에서 가장 작은 석유 생산국인 바레인은 'LNG 수입'을 추진하고 있으며, 시장 공급이 양호한 것으로 보이므로 장기 계약을 고려하고 있다고 국영 에너지 회사 CEO가 밝혔습니다. '시티그룹'의 Carmen Haddad는 최근 유가 하락에도 불구하고 중동 국가들의 전망에 대해 낙관적인 입장을 고수하고 있습니다. '천연가스'와 유사한 상황으로 트럼프 관세와 무역전쟁으로 인한 글로벌 경기 둔화에 따른 유가 하락에 산유국들의 재정 악화로 기업 도산이 우려되는 가운데 원유 트레이더들은 브렌트유가 향후 몇 달 안에 배럴당 95달러까지 상승할 것이라는 '장기 옵션' 투자를 계속 늘리고 있습니다.

 

▲'부유층'을 위한 '관세'를 '정치'적 '포퓰리즘' 전략으로 써서 금리 인하를 지연시킨 '공화당' ★'트로남불' '트석열'(Trump 'Yoon')★ '테슬라'(목표 주가 '120 달러') ★'일론 머스크'★ 감옥과 '척 슈머', '카말라 해리스' 퇴출 '운동' 중입니다.▲

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